Contrairement à toutes les prévisions pessimistes et aux gros titres annonçant l’éclatement imminent d’une bulle IA, les investissements dans l’IA sont plus importants que jamais. Deux podcasts technologiques se sont penchés sur ce sujet et sont tous deux arrivés à la conclusion que rien n’indique une bulle IA ou la fin prochaine du boom de l’IA.

Le podcast Hard Fork de Kevin Roose et Casey Newton répertorie les investissements réalisés cette année et ceux encore annoncés par des entreprises telles que Nvidia ou Microsoft. Nvidia vient ainsi d’annoncer qu’elle allait investir 100 milliards de dollars dans OpenAI, le développeur de ChatGPT. À ce jour, OpenAI a reçu 71,4 milliards de dollars d’investissements. OpenAI construit également cinq nouveaux centres de données aux États-Unis, dont trois avec Oracle et deux avec Softbank. Ceux-ci font partie du projet Stargate du gouvernement américain et représenteront ainsi 400 milliards de dollars d’investissements au cours des trois prochaines années. Le PDG de Nvidia, Jensen Huang, estime que 600 milliards de dollars seront investis dans les centres de données IA rien qu’en 2025.

Les deux animateurs appellent cela le « grand développement de l’IA » et le comparent à l’extension du réseau autoroutier américain. Les autoroutes construites en 36 ans ont représenté un investissement de 300 milliards de dollars, hors inflation. Aujourd’hui, deux fois plus d’argent est investi chaque année dans les infrastructures d’IA.

Le volume des investissements est colossal et, dans l’ensemble, les déclarations du PDG d’OpenAI, Sam Altman, selon lesquelles il souhaite consacrer 7 000 milliards de dollars à l’IA semblent désormais réalisables, et plus personne ne trouve ces sommes ridicules. Les entreprises elles-mêmes sont prêtes à investir à tout prix, car elles se livrent une concurrence acharnée pour être les premières à atteindre la superintelligence (AGI). Et cet objectif justifie, selon elles, de dépenser de telles sommes.

Les entreprises qui supportent ces dépenses ont un avantage : elles sont toutes très rentables et disposent de dizaines de milliards en liquidités. Elles sont également toutes encore dirigées par leurs fondateurs, qui font ce pari ambitieux et y lient l’avenir de leur entreprise.

À cela s’ajoute le fait que la superintelligence pourrait être l’une de ces technologies « zéro à un », où le premier à l’atteindre monopolise le marché et obtient ainsi le droit de gagner beaucoup d’argent. Pour les fondateurs, cette perspective semble plus que justifier les dépenses.

Azeem Azhar adopte une approche plus méthodique dans son podcast Exponential View. Il a créé cinq indicateurs à partir desquels il a tenté d’évaluer si l’IA se trouvait dans une bulle.

• Indicateur 1 – Impact économique : les investissements sont-ils actuellement suffisamment importants pour avoir un impact sur l’économie ?
• Indicateur 2 – Charge pesant sur le secteur : les chiffres d’affaires du secteur sont-ils proportionnés aux investissements réalisés ?
• Indicateur 3 – Croissance du chiffre d’affaires : le chiffre d’affaires augmente-t-il/se développe-t-il suffisamment rapidement pour rattraper le retard ?
• Indicateur 4 – Chaleur des évaluations : quel est le niveau des évaluations ? Les actions sont-elles excessivement surévaluées par rapport à leur historique ?
• Indicateur 5 – Qualité du financement : quel type de financement est utilisé ? S’agit-il de bilans solides ou de capitaux fragiles et instables ?

Dans son analyse détaillée, il fait également référence à des bulles antérieures, notamment dans les secteurs ferroviaire et des télécommunications. Mais à l’époque, tout comme aujourd’hui, des infrastructures ont été créées, sur lesquelles nous continuons de nous appuyer aujourd’hui.

À l’exception du deuxième indicateur, qui concerne les difficultés rencontrées par le secteur, tous ses indicateurs sont dans le vert et donc dans la zone de sécurité. Même le deuxième indicateur se trouve encore dans la zone jaune.

Morgan Stanley prévoit que 3 000 milliards de dollars seront investis dans les infrastructures d’IA d’ici 2029. Si l’on compare ces investissements au produit intérieur brut, on peut estimer les performances des projets d’infrastructure passés. Les investissements dans les infrastructures d’IA se situeraient ainsi entre 0,9 % et 1,7 % entre 2025 et 2030. Les chemins de fer représentaient près de 4 % et les télécommunications 1,2 %.

Un problème se pose ici : les infrastructures ferroviaires ont une longue durée de vie. On peut partir du principe qu’elles ont une durée d’utilisation de 30 ans. Les investissements dans les télécommunications sont également calculés pour une durée minimale de 12 ans. Il en va autrement pour l’IA : là, la durée n’est que de 5 ans, car les puces électroniques deviennent rapidement obsolètes et doivent être remplacées par de nouvelles puces plus performantes.

Au vu de tous ces indicateurs, aucune bulle IA n’est actuellement perceptible. Les entreprises participant à la course peuvent se le permettre.

Il est également important de noter les investissements que des pays comme l’Allemagne ou la France devraient réaliser pour rester au même niveau que les États-Unis. L’Allemagne devrait investir entre 36 et 68 milliards d’euros par an, la France entre 24 et 46 milliards d’euros. Cependant, ces montants ne sont pas visibles dans ces pays.