Il y a quelques semaines, DeepSeek a fait sensation en prétendant avoir réduit de manière drastique les coûts et les efforts nécessaires à la formation et à l’exploitation d’un grand modèle de langage (LLM) d’une puissance similaire à GPT-4, Llama, Gemini ou Claude.
Certes, cette entreprise chinoise a apporté quelques améliorations – comme on peut toujours s’y attendre en matière de technologie (moins cher, plus rapide, meilleur, plus de fonctions) -, mais les informations qui ont effrayé tout le monde et qui ont fait chuter le cours de Nvidia en bourse se sont révélées totalement fausses.
Plus question de dire que le modèle linguistique V3 de DeepSeek a coûté moins de 6 millions de dollars. En effet, en y regardant de plus près, l’entreprise chinoise est arrivée à des coûts similaires à ceux d’OpenAI, Meta, Anthropic of Google pour entraîner son modèle linguistique, ils ont juste « oublié » de préciser que leur modèle a bien sûr aussi fonctionné sur des dizaines de milliers de puces Nvidia H100 de leur société mère (où qu’ils les aient trouvées) et que les autres coûts que tous les autres ont eus leur ont également été imputés. De même, les prétendues puces chinoises, moins performantes que celles de Nvidia et que DeepSeek aurait dû utiliser en raison du boycott technologique des Américains, n’ont en réalité pas été utilisées.
Pour faire court, il n’y a pas d’autre solution que de passer par Nvidia.
Investissements à venir dans l’IA
Si l’on regarde combien d’argent les grandes entreprises technologiques américaines ont investi l’année dernière dans le développement et l’extension de l’infrastructure pour l’IA et combien elles prévoient d’y consacrer en 2025, et combien le conglomérat Stargate (OpenAI, Softbank, Oracle & Co) va investir (100 milliards de dollars immédiatement, 500 milliards de dollars au total au cours des cinq prochaines années), il n’est pas nécessaire de regarder très loin pour savoir où ira l’argent.
Nvidia sera un partenaire technologique important pour le projet Stargate, et plus de 75 % des systèmes des superordinateurs les plus puissants utilisent la technologie Nvidia.
Mais dans quelle direction Nvidia va-t-elle évoluer ? Il suffit pour cela de regarder de plus près les derniers chiffres de Nvidia, car ils contiennent déjà des indices sur l’avenir.
Chiffres trimestriels et fiscaux de Nvidia
Chiffres pour le quatrième trimestre de l’année fiscale 2025 :
| Q4/AF2025 | Augmentation par rapport au troisième trimestre précédent | Augmentation par rapport au même trimestre de l’année précédente | |
| Chiffre d’affaires | $39,3 milliards | +12% | +78% |
| Gewinn | $22 milliards | +14% |
Pour l’ensemble de l’année fiscale 2025, les revenus des centres de données se sont élevés à 35,6 milliards de dollars, soit 16% de plus qu’au troisième trimestre de l’année fiscale 2025 et 93% de plus qu’au même trimestre de l’année précédente. Les revenus de l’ancien cœur de métier de Nvidia, les jeux, ont chuté à 2,5 milliards de dollars, soit une baisse de 22%.
| Année fiscale 2025 | Augmentation par rapport à l’année précédente | |
| Chiffre d’affaires | $130,5 milliards | +114% |
| Gewinn | $72,8 milliards | +145% |
Prévisions pour le premier trimestre de l’année fiscale 2026 :
| T1/2026 (prévu) | Augmentation par rapport au même trimestre de l’année précédente | Augmentation par rapport au même trimestre de l’année précédente | |
| Chiffre d’affaires | $43 milliards | +12% | |
| Gewinn | $22 milliards | +14% |
Marchés émergents pour Nvidia
Dans le bilan actuel de Nvidia, un poste passe presque inaperçu : le chiffre d’affaires du secteur de l’automobile et de la robotique. Celui-ci a augmenté de 27% pour atteindre 570 millions de dollars. Ce sont certes des cacahuètes pour le moment, mais ceux qui suivent ces deux secteurs savent qu’une révolution est en cours. La croissance y a été deux fois plus élevée (27%) que dans les autres secteurs.
Nvidia mise sur ces deux domaines, car la division automobile de l’entreprise emploie à elle seule environ 3.500 personnes sur un total d’un peu plus de 30.000 employés. Nvidia a également présenté au CES 2025, entre autres, le logiciel GR00T, qui servira de modèle et de technologie de base pour les robots. Tant les voitures (autonomes ou à commande manuelle) que les robots nécessitent des GPU Nvidia, et la plupart du temps plusieurs GPU par voiture ou par robot. Même si le prix de ces GPU est bien inférieur à celui des puces H100 et Blackwell, qui se situent entre 10.000 et 40.000 dollars, c’est la masse pure des puces qui fera la différence, avec des centaines de millions, voire des milliards de pièces par an.
Nous sommes au début de phases de forte croissance pour ces deux technologies :
- Les voitures autonomes se développent désormais sous la forme de flottes de robotaxis comme Waymo, Zoox ou Tesla et vont également trouver leur place dans un nombre croissant de voitures d’autres constructeurs ;
- Robots : le développement fait actuellement des bonds de géant dans ce domaine.
Il suffit de regarder les dernières vidéos d’entreprises comme Figure.AI, une start-up de robotique de Sunnyvale, pour comprendre où la croissance de Nvidia va vraiment prendre son envol.
Quelques millions de puces d’intelligence artificielle (les modèles haut de gamme) pour les centres de données sont certes lucratifs et beaux, mais la masse et l’argent proviendront à l’avenir des centaines de millions de voitures et de robots dans lesquels ces puces seront intégrées. Et je ne parle même pas des fers à repasser, des lampes de bureau et autres appareils électroménagers dans lesquels des GPU seront également intégrés à l’avenir.
En d’autres termes, la voie est tracée pour Nvidia et les nouveaux marchés à conquérir rendront l’entreprise vraiment intéressante, tant sur le plan boursier que technologique.